股票开户账号怎么查询中国经济增速未见底 巴西持续减息股仍忧

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安信证券2020年度投资策略报告近日引发强烈反响,报告中有关中国与日本、韩国及中国台湾地区当年转型期经济作比较。今年9月14日及21日笔者写过《是谁偷走了大牛市》上下两篇股票开户账号怎么查询文章,文中正是分析韩国为何自1989年至2005年人均GDP由5736美金飚升至18639美金,成长2.2倍,16年时间经济增长速度按年上升7.6股票开户账号怎么查询%,但韩国股市2005年3月最高点1025点,与1989年高点1015点相差无几。安信报告比较中日韩及台湾地区经济转型期开始时间,中国以2010年为基准,日本1968年、韩国1991年,而台湾地区则是1987年。若以股市考察,韩国起始日期定于1989年为宜。报告指出,日本、韩国及台湾地区转型第10年至第20年GDP平均增长速度为4.8%,故而认为中国GDP增长速度放缓未见底。

早在2016年5月14日,笔者拙作《中国经济转型起码二十年》中已经就有关问题作详细论述。当时写此文乃因《人民日报》刊登权威人士对中国经济之研判有感而发。中国过去数十年高速增长均依靠广义货币(M2)高速增长维持,中国M2于1996年1月为5.8万亿,而1995年GDP是6.1万亿,M2与GDP比值为0.95.2018年中国GDP总量90万亿,而2019年1月M2高达186万亿,比值升至2.07。若按照未来20年中国GDP增长率5%、M2增长率8%计算,20年后中国GDP总量238万亿,而M2则高达867万亿之巨!M2与GDP比值高达3.6。倘若M2高速增长不再,中国经济极容易硬着陆。

《中国经济转型起码二十年》文中笔者预测:“对于中国GDP增长走势,我认为若不刺激,未来GDP增长率有可能回试1990年水平。”当时人人都认为中国经济高速增长还可以维持20年,但现实是现在至少有人开始考虑低于5%的增速了。

美元指数自2018年3月技术中期下跌趋势,转入反弹行情。美元走势转强,意味着非美货币下跌,新兴市场货币跌幅较大,其中南美洲大国巴西及阿根廷货币贬值历史上都是难兄难弟。近日巴西货币雷股票开户账号怎么查询亚尔创历史新低,经济数据欠佳及财长对汇率问题表态引发市场抛售。巴西10月经常账户赤字扩大至79亿美金,乃2014年以来最高值。今年头10个月经常账户赤字高达457亿美金,按年急升42%。巴西财长Paulo Guedes指巴西采用浮动汇率机制,波动正常。他表示不担心美金过强,反而财政政策有力而利率下跌时均衡汇率会升高。雷亚尔盘中大跌1.5%,跌穿2015年经济危机历史低点。随后巴西央行次紧急入市抛售美元,一度将汇率拉回300点子。今年以来雷亚尔已经贬值接近10%,仅本月便下跌6%。

历史上,2000年以后巴西股市走势与货币走势基本呈现相同方向。2000年3月至2002年9月,巴西股市处于熊市,从18675点跌至8716点,而雷亚尔亦从同期1美金兑换1.65雷亚尔跌至3.87雷亚尔。2002年9月至2008年5月巴西股市进入大牛市,自8716点升至72766点,最大升幅高达7.3倍!同期雷亚尔亦由1美金兑换3.87雷亚尔回升至1.66,回到原位。

2008年全球金融风暴,巴西股市跌至11月的31213点,下跌57%。雷亚尔于2008年7月至11月由1.56贬值至2.47,贬值37%。2008年11月至2010年11月,巴西股市再次由31213点回升至历史高位附近72606点,同期雷亚尔亦同样地由2.47升值至1.67。之后,巴西股市一直下跌至2016年初的38031点,跌幅47%。此时雷亚尔又再次贬值至1美金兑换4.05雷亚尔,跌破2002年9月的记录。

然而,由2017年开始,巴西股市与货币逐步进入反向而行的步伐。特别是巴西央行最近半年已连续三次减息50个基点,市场普遍预期今年12月及明年2月将再分别减息50个基点。若此,巴西基准利率会跌至4%以下(要知道2015年时巴西利率仍在10%以上),雷亚尔从原先的高息货币变成一般货币,吸引力大减。

巴西股市自2016年初的38031点升至如今的107707点,升幅达到1.8倍,比起2008年5月高位72766点高出48%。然而,由于雷亚尔的贬值以及基金选取的投资目标不同,以美金计算,安硕MSCI巴西ETF目前价格仍然比2008年5月低57%。因此,尽管巴西本土投资者因通胀不得不投资股市获厚利,而美金投资者却只能赚了指数但亏钱,尴尬不已。

中国邮政储蓄银行IPO,启动回拨机制后,网上发行实际中签率约1.26%,打破此前浙商银行0.69%的网上中签率记录。浙商银行上市首日以4.95元开市,最高见5.58元,当日一度跌破发行价4.94元,最低见4.88元,收市报4.97元。翌日收市价跌至4.74元,而此时其H股收市价只有4.14港币(折合人民币大约3.71元),A股溢价约28%。乘着A股上市的东风,邮储银行H股8月份至今有近两成升幅,周四收市报5.14港币,折合人民币4.61元。而此刻A股发行价5.5元,比起H股溢价近两成。若按浙商银行的溢价程度,邮储银行此刻开盘可能会有5%多一点的利润。

周五午市茅台大跌4%,恒瑞更跌4.2%,牧原跌4.0%,长春高新跌5.3%,爱尔亦跌4.5%。这些今年升幅巨大的所谓核心资产股出现大跌,此前已经提醒过投资者,机构大户会落袋为安,否则明年业绩可能就不好看了。

(文章来源:股市动态分析周刊)